Б-03059
Новосибирский Государственный Аграрный Университет
ИЗОП
Экономический факультет
Кафедра финансов
Курсовая работа
по финансовому менеджменту
МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
Выполнила: студентка 5 курса 1 группы
Агеева Надия Мухамедовна
Руководитель:
Новосибирск 2007
ВВЕДЕНИЕ
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ МЕТОДОВ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
2. ПРИРОДНО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА КОЛХОЗ СПК «МАЛОКРАСНОЯРСКИЙ
3. УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
3.1. Методика анализа денежных потоков
3.2. Факторный анализ денежных потоков
4. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕТОДОВ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ
ВВЕДЕНИЕ
В условиях полной самостоятельности и самофинансирования основным источником существования любого предприятия и его дальнейшего развития становится прибыль. Однако максимизация прибыли даёт предприятию возможность сохранить устойчивое финансовое положение только при её подтверждении реальными ресурсами – денежными средствами.
Денежные средства являются ограниченным ресурсом, поэтому важным является создание на предприятиях механизма эффективного управления их движением, который способствовал бы обеспечению хозяйственных процессов необходимым уровнем денежных потоков и поддержанию оптимального остатка денежных средств путем регулирования сбалансированности их поступления и расходования.
Под денежными потоками понимают поступление и выбытие денежных средств, обеспечивающее финансово-хозяйственную деятельность организации. Управление потоками денежной наличности является одним из ключевых объектов деятельности финансового менеджера.
Основной целью данной курсовой работы является оценка способности организации управлять денежными средствами в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов, выявление причин дефицита (избытка) денежных средств и определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платёжеспособностью организации.
Исходя из поставленной цели, были определены следующие задачи:
1. Обоснование актуальности выбранной темы, цели и конкретных задач для её достижения.
2. Изучение проблемных вопросов методов управления денежными потоками в экономической литературе.
3. Проведение анализа финансово-хозяйственной деятельности хозяйства.
4. Изучение учета движения денежных средств.
5. Анализ потоков денежных средств.
6. Разработка путей совершенствования методов управления денежными потоками.
Работа выполнена на фактических материалах деятельности СПК «Малокрасноярский» Кыштовского района Новосибирской области.
Источниками информации для анализа денежных потоков являются: бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчёт о движении денежных средств (форма №4), отчет о численности и раработной плате работников организации (форма №5),
Главным информационным источником является Отчет о движении денежных средств (форма №4). Сведения о движении денежных средств организации отражаются в данном отчете нарастающим итогом с начала года и представляются в валюте Российской Федерации.
При написании данной работы использовались годовые отчеты за 2004 -2006 годы.
В процессе выполнения использовались следующие методы исследования: экономико-статистический, расчетно-конструктивный.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ МЕТОДОВ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
Реализация большинства управленческих решений по проведению хозяйственных операций связана с использованием денежных средств, обеспечивающих поддержание необходимого объема оборотного капитала и направляемых на финансирование внеоборотных активов организации и долгосрочные финансовые вложения в деятельность других хозяйствующих субъектов.
Многие экономические процессы могут быть представлены в виде распределенного во времени ряда, состоящего из положительных (поступления) и отрицательных (выплаты) величин. Это получение и возврат кредитов, погашение различных задолженностей, выплаты страховых премий и т.п.
По мнению Чащина С.В. управление финансами предприятия наиболее эффективно реализуется в системе финансового контролинга. Система финансового контролинга включает в себя подсистемы: бюджетирование и управленческого учета. Бюджетирование есть ни что иное, как текущее финансовое планирование, охватывающее операционную, инвестиционную и финансовую деятельность предприятия. Учет как функция управления реализуется в подсистеме управленческого учета.
Как считает Аванесянц А.Л. для эффективного управления финансовыми ресурсами предприятия, с одной стороны, необходимо определить достаточный уровень и рациональную структуру текущих активов, а, с другой, - величину и рациональную структуру источников финансирования текущих активов, т.е. текущих пассивов.
По мнению Игонина Л.Л. существенное сжатие реальной денежной массы в ходе рыночного реформирования экономики обуславливает значительное увеличение общей потребности в денежном предложении. Основными составляющими данной потребности является спрос на деньги со стороны производственного сектора, связанный с замещением реальными деньгами обращающихся денежных суррогатов, и потребность в увеличении рублевой массы при вытеснении из оборота иностранной валюты.
Важность изучения денежных потоков на данном этапе развития рыночных отношений в России не подлежит сомнению. Нерешенными остаются лишь вопросы реализации перспективного анализа денежных потоков. Перспективный анализ и диагностика банкротства являются по сути одной проблемой нахождения оптимального пути развития организаций.
Гуржиев Н.А. в своей статье рассматривает тир основных подхода к прогнозированию финансового состояния с позиции возможного банкротства: а) расчет индекса кредитоспособности; б) использование системы формализованных и неформализованных критериев; в) прогнозирование показателей платежеспособности.
Показатели денежного потока в наибольшей мере отражают финансовую устойчивость и платежеспособность, как с теоретической, так и с практической точки зрения считает Быкова Е.В..
На взгляд Гутова А.В. система управления денежными потоками на предприятии – это совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели. Управление денежными потоками – важнейший элемент финансовой политики предприятия, оно пронизывает всю систему управления предприятия. Важность и значение управления денежными потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный период времени. Но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.
Как считает Паронян А.С. управление денежными средствами предусматривает не только контроль уровня абсолютной ликвидности, но и оптимизацию среднего остатка всех денежных средств на основе расчетов операционного, страхового, компенсационного и инвестиционного резервов. При этом контроль за движением денежных потоков должен осуществляться в соответствии с бюджетом поступлений и расходовании денежных средств в устранении кассовых разрывов.
По мнению Бондарчук Н.В. , управление денежными средствами подразумевает целенаправленное воздействие со стороны субъекта управления на денежные потоки организации и включает следующие основные аспекты: учет движения денежных средств, прогнозирование и анализ денежных потоков.
Так же он утверждает, что целью анализа денежных потоков является подготовка информации об объемах, временных параметрах, источниках поступления и направлениях расходования денежных средств, которая необходима для обоснованного принятия решений по управлению ими с учетом влияния объективных и субъективных, внутренних и внешних факторов.
Чернов В.А считает, что анализ денежных потоков позволяет решать задачи оптимальности сроков и объемов заемных средств, оценки целесообразности привлечения кредита. В этом анализе рассматриваются 4 группы показателей:
Поступления;
Расходы (или «платежи»);
Их разница («сальдо» или «баланс»);
Наличие сальдо («сальдо нарастающим итогом», «аккумулированное сальдо»), соответствующее наличию средств на счёте.
Возникновение отрицательного сальдо по четвертому показателю означает появление непокрытых долгов.
Станислав Морозов выделяет следующие проблемы, которые часто возникают при управлении денежными средствами:
Менеджеры не имеют полной оперативной информации об источниках денежных поступлений, о суммах и сроках предстоящих платежей;
Финансовые потоки разрознены и несогласованы по времени;
Бывают случаи утери платежных документов, кассовый план иногда создается на основе неполной информации;
Решение о распределении денежных средств принимается при мощном лоббировании со стороны различных служб;
Решения о привлечении кредитов принимаются без должной оценки их необходимой величины и сроков погашения.
В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся практикой для подготовки отчетности о движении денежных средств используются два основных метода – косвенный и прямой.
По мнению Богатырёва Е.И. косвенный метод более распространен в мировой практике как метод составления отчета о движении денежных средств. Он включает в себя элементы анализа, так как базируется на составлении изменений различных статей бухгалтерского баланса за отчетный период, характеризующих имущественное и финансовое положение организации, а также включает анализ движения основных средств, их амортизацию и другие показатели, которые невозможно получить исключительно из данных бухгалтерского баланса. В результате применения косвенного метода финансовый результат (чистая прибыль) организации за период требуется в разность между величинами денежных средств, находящихся в распоряжении организации по состоянию на начало и конец отчетного периода. Прямой метод основан на информации обо всех операциях, произведенных в отчетном периоде по счетам банках и с кассовой наличностью, сгруппированной определенным образом.
По мнению Станислава Морозова косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом. Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом.
Однако большинство предлагаемых методических разработок по анализу денежных потоков предприятия имеют ретроспективный характер. По мнению Сорокина Е.М. прямой и косвенный методы, которые преимущественно рассматриваются в экономической литературе, применяются обособленно друг от друга. Это не позволяет выявить совместное влияние прямых и косвенных факторов на денежные потоки предприятия, а также на отклонение чистого остатка денежных средств от чистого финансового результата, полученных предприятием за один и тот же период времени. Что, в свою очередь, не дает возможности доводить аналитическое исследование до конкретных мероприятий, а, следовательно, использовать эти методы при прогнозировании денежных потоков, при определении их возможного объема в случае принятия того или иного управленческого решения.
Как считает Г.О. Успенский , если в течение некоторого периода доходы превышают затраты, можно говорить о чистых доходах или о положительных денежных потоках. В противном случае говорят о чистых расходах или об отрицательных денежных потоках . Таким образом, под денежным потоком Успенский Г.О. подразумевает всю совокупность распределенных во времени потоков будущих доходов и расходов, связанных с исследуемым объектом на протяжении заданного периода. При этом следует помнить, что если поток доходов является объектом налогообложения, то при построении денежного потока он должен быть представлен таким, каким он будет после уплаты налогов.
По мнению Успенского О.Г. существует два основных вида денежных потоков:
Бездолговой денежный поток;
Денежный поток для собственного капитала.
Денежный поток для собственного капитала рассчитывается следующим образом: он равен чистый доход + балансовые начисления (износ, амортизация) + увеличение долгосрочной задолженности – прирост собственного оборотного капитала капитальные вложения снижение долгосрочной задолженности.
Бездолговой денежный поток = чистый доход (плюс процентные выплаты, скорректированные на ставку налогообложения) + балансовые начисления (износ, амортизация) – прирост собственного оборотного капитала капитальные вложения.
Как считает Парушина Н.В. для анализа большое значение имеет правильное разделение движения денежных средств по видам деятельности: текущая, инвестиционная и финансовая. Анализ отчета о движении денежных средств может осуществляться обособленно по видам деятельности и во взаимосвязи всех составляющих для оценки эффективности использования денежных средств и потенциального банкротства.
Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности операционного процесса предприятия, также позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Управление денежными потоками является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала, обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Таким образом, эффективное управление денежными потоками способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли. С. Морозов .
Однако для целей финансового контроля отражение и раскрытие валовых денежных средств имеет существенное значение. Дело в том, что раскрытие в отчете оборота денежных средств между счетами и субсчетами позволяет оценивать целесообразность «холостого оборота» денег: конвертации валютных средств, поддержания неснижаемого денежного остатка на текущих и специальных счетах организации, перечисление денег с расчетного счета в кассу и наоборот, считает Хорин А.Н. .
По мнению Макарова В.И. управление денежными потоками непрерывно связано со стратегией самофинансирования, которая в современных условиях является наиболее предпочтительной для обеспечения финансовой устойчивости и сохранения платёжеспособности предприятия. Данная стратегия предполагает возмещение затрат по расширенному воспроизводству преимущественно за счёт собственных источников, т.е. чистой прибыли и амортизационных отчислений.
2. ПРИРОДНО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА
СПК «МАЛОКРАСНОЯРСКИЙ»
CПК «Малоккрасноярский» расположен в северной части Кыштовского района Новосибирской области. Хозяйство образовано в 1929 году. По данным на 01.01.2007 г. общая земельная площадь составляет 8488 га, в т.ч. 8488 га сельскохозяйственных угодий, что составляет 100% всей площади закреплённых земель.
На территории землепользования хозяйства 2 населённый пункт с. Малокрасноярка, с. Малая Скирла. Центральная усадьба СПК «Малокрасноярка» находится в с. Малокрасноярка. Расстояние от центральной усадьбы до районного центра с. Кыштовка - 60 км, до областного центра г. Новосибирска – 660 км. Связь с областными и районными центрами осуществляется по Западно-Сибирской железной дороге и автомобильной дороге всероссийского значения «Байкал».
Пунктами сдачи сельскохозяйственной продукции являются: мясоприемный пункт ООО «Лесная поляна», который находится в с. Кыштовка, Кыштовский ХПП.
Территория хозяйства относится к зоне умеренно-прохладного, достаточно увлажнённого климата. Характерными особенностями его являются: продолжительная, холодная зима и короткое, умеренно-тёплое лето. Весна обычно холодная, с частым возвратом поздних заморозков.
Сумма температур выше 10˚С равна 1900˚С.
Безморозный период составляет 100 дней.
В среднем за год выпадает 665 мм осадков, из них 62% (423 мм) за вегетационный период.
Продолжительность периода с устойчивым снежным покровом 155-165 дней при средней высоте 27-40 см.
По качеству почв пашня неравноценна. На гривах расположены чернозёмные и лугово-чернозёмные почвы. На пониженных равнинных участках преобладают луговые, солонцеватые, осолоделые, солончаковатые и солончаково-болотно-луговые почвы и их комплексы.
Формируются луговые почвы на обширных понижениях, которые используются в качестве естественных кормовых угодий.
Из болотных почв большое распространение получили торфянисто-болотные, торфяно-болотные и болотные.
По геоботаническому районированию территория хозяйства относится к лугово-болотной. Болота занимают 15,2% всей территории хозяйства. Поверхность болот закочкарена.
Из естественной растительности встречаются вейник, овсяница, полевица, тимофеевка, лисохвост, костёр, пырей, тысячелистник, ковыль и другие травы.
Сорная растительность представлена осотом, молочаем, жабреем, сурепкой, пастушьей сумкой, лебедой, овсюгом и другими.
Леса размещены по всей территории хозяйства массивами и отдельными колками. Основные древесные породы: берёза, осина, тальник. Общая заселённость хозяйства составляет 16,3%.
Рельеф территории представляет слабоволнистую, пониженную, сильно заболоченную равнину. Заболачиванию способствует отсутствие стока и дренажа, слабая фильтрующая способность грунтов, низкая водопроницаемость тяжёлых по механическому составу пород, слагающих поверхностные горизонты хозяйства.
Рек и ручьёв на территории хозяйства нет.
Глубина залегания грунтовых вод колеблется от 0,5 до 3 метров, на повышенных участках от 5 до 7 метров.
Природно-климатические условия хозяйства позволяют возделывать основные сельскохозяйственные культуры.
Наличие, состав и структура земельного фонда СПК «Малокрасноярский» отражены в таблице 1.
Таблица 1
Динамика состава, структуры земельных угодий СПК «Малокасноярский»
Виды сельскохозяйственных |
Годы | |||||
| 2004г. | 2005г. | 2006г. | ||||
| % | % | % | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
Общая земельная площадь – |
8488 | 100 | 8488 | 100 | 8488 | 100 |
|
всего с.-х. угодий |
8488 | 100 | 8488 | 100 | 8488 | 100 |
| 4495 | 52,9 | 4495 | 52,9 | 4495 | 52,9 | |
| сенокосы | 2407 | 28,4 | 2407 | 28,4 | 2407 | 28,4 |
| пастбища (без оленьих) | 1586 | 18,7 | 1586 | 18,7 | 1586 | 18,7 |
Из данных таблицы 1 можно сделать вывод, что за последние три года общая площадь не изменилась. Доля земель сельскохозяйственного назначения в общей земельной СПК «Малокрасноярский» на протяжении анализируемого периода оставалась на уровне 100%. Структура сельскохозяйственных угодий за 3 года так же не изменилась: доля пашни оставалась на отметке 52,9%, сенокосов – 28,4% и пастбищ – 18,7%.
На следующем этапе характеристики предприятия рассмотрим и проанализируем численность работников и размер фонда оплаты труда и их динамику. Динамика состава и структуры работников, а также фонд оплаты труда СПК «Малокрасноярский» отражены в таблице 2.
Таблица 2
Динамика численности работников, размера фонда оплаты труда
Численность работников в 2006 г. по сравнению с 2004 г. сократилась на 19 человек или 10,3%. Численность работников, занятых в сельскохозяйственном производстве сократилась на 15 человек или 9,2%.
На протяжении анализируемого периода с 2004 по 2006 г.г. фонд заработной платы увеличился в 1,2 раза, то есть на 636 тыс. руб. Аналогично произошло увеличение фонда оплаты труда по работникам, занятым в с.-х. производстве. Но такое увеличение фонда заработной платы произошло в большей степени из-за инфляционных процессов.
Размер и структура основных фондов представлена в таблице 3. Добиться высоких экономических показателей можно лишь при обеспечении производства основными фондами.
За период с 2004 по 2006 г.г. размер и структура всех основных фондов претерпели некоторые изменения. В 2004 г. наиболее высокий удельный вес-29,7% продуктивный скот, 26,6% - машины и оборудования.
Положительной тенденцией является увеличение стоимости всех видов основных фондов: зданий и сооружений на 57 тыс. руб. или на 12,4%, сооружения на 56 тыс. руб. или 7,7%, машины и оборудование на 76 тыс. руб. или 6,8%, транспортные средства на 295 тыс. руб. или 59%, рабочий скот на 17 тыс. руб. или 11,4%, продуктивный скот на 384 тыс. руб. или 30,7%.
Причиной этой тенденции является то, что хозяйство за последние годы приобретало объекты основных средств.
| А Таблица 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Размер и структура основных фондов в СПК «Малокрасноярский» | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Вид основных фондов | 2004 г. | 2005 г. | 2006 г. | Изменения: в 2006 г. по сравнению с 2004 г. (тыс. р.) |
|||||||||||||||||||||||||||
| тыс.р. | % | тыс.р. | % | тыс.р. | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Здания | 458 | 10,9 | 515 | 10,7 | 515 | 10,1 | 57 | ||||||||||||||||||||||||
| Сооружения | 728 | 17,3 | 784 | 16,3 | 784 | 15,4 | 56 | ||||||||||||||||||||||||
| Машины и оборудование | 1119 | 26,6 | 1214 | 25,2 | 1195 | 23,5 | 76 | ||||||||||||||||||||||||
| Транспортные средства | 500 | 11,9 | 795 | 16,4 | 795 | 15,6 | 295 | ||||||||||||||||||||||||
| Рабочий скот | 149 | 3,6 | 152 | 3,2 | 166 | 3,3 | 17 | ||||||||||||||||||||||||
| Продуктивный скот | 1249 | 29,7 | 1361 | 28,2 | 1633 | 32,1 | 384 | ||||||||||||||||||||||||
Другие виды основных средств |
- | - | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||||||||||
| Итого | 4203 | Х | 4821 | Х | 5088 | Х | 885 | ||||||||||||||||||||||||
Себестоимость продукции является важнейшим показателем, отражающим качество работы всего коллектива. Чем лучше организовано производство и труд, тем разумней и эффективней используется земля, машины и скот, материальные ценности; чем выше урожайность сельскохозяйственных культур и продуктивность животноводства, тем дешевле обходится хозяйству 1ц продукции животноводства и растениеводства.
Себестоимость основных видов продукции представлена в таблице 4.
Таблица 4
Себестоимость основных видов продукции, руб./ц.
Из таблицы 4 следует, что в 2006 г. по сравнению с 2006 г. произошло увеличение себестоимости по зерновым и зернобобовым культурам на 85,15 %, сену многолетних трав – на 109,97%, сену естественных сенокосов – на 154,54%, зелёной массе однолетних трав – на 290,31%, сенажа – на 1624,93%.
Постоянное увеличение себестоимости является отрицательным моментом. На себестоимость культур, в первую очередь, влияют такие два фактора: урожайность и затраты на 1 га.
Себестоимость молока в 2006 г. по сравнению с 2004 г. уменьшилось в 0,9 раза или на 3,09%, 1 центнера прироста КРС увеличилось в 1,4 раза или на 38,07%. Хотя среднесуточный прирост КРС возрос, затраты остаются велики, поэтому себестоимость прироста КРС продолжает увеличиваться.
Увеличение себестоимости сельскохозяйственной продукции также во многом зависит от инфляционных процессов в стране.
Урожайность сельскохозяйственных культур и продуктивность скота – важнейшие качественные показатели деятельности предприятия. Важность урожайности, как экономического показателя состоит в том, что она отражает степень и эффективность использования земли, результаты интенсификации производства.
Урожайность сельскохозяйственных культур, отраженная в таблице 5, варьирует по годам. Урожайности зерновых и зернобобовых снизилась в 2006 году на 19,78 %, яровых зерновых на 26,37 %. Это связано с тем, что в 2006 году были очень благоприятные природные условия. Максимальная урожайность многолетних трав – 20,0 ц/га была достигнута в 2006 году. В период с 2004 года по 2006 год увеличилась урожайность сена (в 1,5 раза или на 4 ц/га).
Таблица 5
Динамика урожайности сельскохозяйственных культур, ц/га
Таблица 6
Динамика продуктивности животных
В течение трех лет удой молока на одну среднегодовую корову варьировали по годам. И на 2003 г., по сравнению с 2004 г., удой повысился в 1,1 раза или на 10,82%, а среднесуточный прирост снизился на 9,56%.
Из таблицы 6 видно, что валовой прирост КРС в 2005 г. в сравнении 2004г. увеличился с 865ц в 2004 г. до 900ц в 2005 г. Затем в 2006 г. произошло значительное уменьшение в связи с сокращением поголовья и гибелью большого количества животных. Среднегодовое поголовье молочного стада, животных на выращивании откорме своего пика достигло в 2006 году и составляло 421 голов.
В 2006 году численность животных на выращивании и откорме сократилась по сравнению с 2005 годом на 48 голов или 5,9%.
Завершающим этапом хозяйственной деятельности сельскохозяйственного предприятия является распределение произведённой продукции, продажа её и возмещение стоимости в денежной форме. Прибыль (убыток) предприятия в основном определяется результатами реализации.
Основные показатели финансовой деятельности предприятия представлены в таблице 7. Из таблицы видно, что в отчётном году хозяйство получило прибыль в сумме 2089 тыс.руб. По сравнению с 2004 годом сумма прибыли увеличилась на 1034,15%. Выручка от продажи продукции, работ и услуг по сравнению с 2004 годом увеличилась в 1,4 раза. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг возросла в 1,1 раза. Операционных доходов и расходов в 2004 году не было. Сумма операционных расходов в 2006 году составила 298 тыс.р.
Таблица 7
Финансовые результаты деятельности СПК «Малокрасноярский», тыс. р.
| Показатель | Годы | Изменения: 2006 г. |
|||
| 2004г. | 2005г. | 2006г. | тыс.р. | % | |
Выручка от продажипродукции, работ, услуг |
6254 | 8457 | 9000 | 2746 | +43,1 |
Себестоимость реализованных товаров, работ, услуг |
8813 | 9507 | 10015 | 1202 | +13,64 |
| Прибыль (убыток) от продаж | -2559 | -1050 | -1015 | 1544 | +39,66 |
| Операционные доходы | - | 80 | 3402 | 3402 | - |
| Операционные расходы | - | 27 | 298 | 298 | - |
| Внереализационные доходы | 2396 | 2863 | - | -2396 | - |
| Внереализационные расходы | 39 | - | - | -39 | - |
Прибыль (убыток) от обычных видов деятельности |
-202 | 1866 | 2089 | 2291 | +1034,15 |
| Чрезвычайные доходы | - | - | - | - | |
| Чрезвычайные расходы | - | - | - | - | |
| Чистая прибыль | -202 | 1866 | 2089 | 2291 | +1034,15 |
Одним из важных критериев финансового положения предприятия является его платёжеспособность, под которой принято понимать способность рассчитываться по своим обязательствам. Платёжеспособным считается то предприятие, у которого сумма активов больше, чем его суммарные внешние обязательства.
Способность предприятия рассчитываться по своим долгам называется ликвидностью, иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить краткосрочные внешние обязательства, реализуя текущие активы. В таблице 8 приведены показатели платёжеспособности.
Таблица 8
Оценка платёжеспособности предприятия
| Показатель | Годы | ||
| 2004г. | 2005г. | 2006г. | |
| Денежные средства, тыс. р. | 79 | 18 | 23 |
| Краткосрочные финансовые вложения, тыс.р. | - | - | - |
| Дебиторская задолженность, тыс.р. | 1505 | 1364 | 1213 |
| Запасы, тыс.р. | 5596 | 7424 | 8769 |
| НДС, тыс.р. | - | - | - |
| Кредиторская задолженность, тыс.р. | 5970 | 4946 | 3884 |
| Краткосрочные кредиты и займы, тыс.р. | 704 | 132 | 72 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,01 | 0,004 | 0,01 |
| Коэффициент срочной ликвидности | 0,23 | 0,27 | 0,31 |
| Коэффициент текущей ликвидности | 1,08 | 1,73 | 2,53 |
Коэффициенты ликвидности используются для анализа текущей платежеспособности предприятия. К важнейшим из них относятся:
1) Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных финансовых долгов предприятии (раздел V пассива баланса).
Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Это наиболее жёсткий критерий ликвидности. Значение коэффициента признаётся достаточным, если он превышает 0,2.
В хозяйстве данный коэффициент слишком низок. При нормативе минимум 0,2 - значения этого коэффициента показывают, что хозяйство в рассматриваемый период не способно в ближайшее время погасить свою краткосрочную задолженность за счёт наиболее ликвидных активов.
2) Коэффициент срочной ликвидности рассчитывается как отношение суммы денежных средств, краткосрочных вложений и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам. Значение коэффициента признаётся достаточным, если оно больше 0,6.
За все годы этот коэффициент низок.
Из данных таблицы 8 можно сделать вывод, что в течение последних лет предприятие имело возможность погасить свои краткосрочные обязательства за счёт денежных средств, краткосрочных вложений и дебиторской задолженности.
3) Коэффициент текущей ликвидности, рассчитываемый как отношение оборотных средств предприятия к его краткосрочной задолженности. Отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.
Согласно действующим Методическим положениям по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденным Федеральной службой по финансовому оздоровлению предприятий, предприятие может быть признано неплатежеспособным, если значение коэффициента текущей ликвидности ниже или равно 2. Этот коэффициент показывает, какая часть задолженности предприятия может быть погашена не только за счёт денежных средств, но и за счёт ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, работы и услуги.
Анализируя данные показатели коэффициента, и прогнозируя платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами, можно сделать вывод о невозможности погашения задолженности своевременно.
Данный коэффициент за рассматриваемый период колеблется по годам, достигая максимума 2,53 в 2006 году.
Но и в остальные годы данный коэффициент признавался достаточным. Значит, хозяйство было способно погасить свои краткосрочные обязательства за счёт оборотных активов.
3. УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
3.1. Методика управления денежными потоками
Анализ движения потоков денежных средств позволяет изучить их динамику, сопоставить сумму поступлений с суммой платежей (отчислений), сделать вывод о возможностях внутреннего финансирования, способствует обеспечению устойчивости и платежеспособности в текущем и будущих периодах.
Суммы поступлений денежных средств называют положительным денежным потоком. Осуществление платежей (расходование денежных средств) называют отрицательным денежным потоком.
Разница между положительным и отрицательными денежными потоками называют чистым потоком денежных средств. Превышение положительных потоков над отрицательными (положительное сальдо) образует резерв денежной наличности, а превышение отрицательных потоков над положительными (отрицательное сальдо) приводит к дефициту денежных средств.
В случае превышения положительных потоков над отрицательными организация получает конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития. Наличие свободных денежных средств увеличивают текущую платежеспособность.
Анализ движения денежных средств позволяет установить, где у организации генерируются денежная наличность, а где расходуется.
Анализ движения денежных средств существенно дополняет методику оценки платежеспособности и ликвидности и позволяет реально оценить финансово-экономическое состояние хозяйствующего субъекта.
В анализе движения денежных средств используют прямой и косвенный методы.
Прямой метод раскрывает абсолютные суммы поступления и расходования денежных средств. Исходный элемент – выручка от продаж. То есть отчет о прибылях и убытках (форма №2) анализируется посредством данного метода сверху вниз. Поэтому прямой метод иногда называют «верхним».
Косвенный метод заключается в корректировке чистой прибыли или убытка на сумму операций неденежного характера, операций, связанных с выбытием долгосрочных активов. На величину изменения оборотных активов или текущих пассивов. Расчет денежных потоков в нем ведется от показателя чистой прибыли с соответствующими корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денежных средств. Он базируется на изучении отчёта о прибылях и убытках (форма №2) снизу вверх. Поэтому его ещё называют «нижним».
При проведении аналитической работы прямой и косвенный методы дополняют друг друга и дают реальное представление о движении потока денежных средств организации за расчетный период.
Анализ движения денежных средств прямым методом рассмотрим на примере СПК «Малокрасноярский». Анализ денежных потоков проводим по видам деятельности (текущей, инвестиционной, финансовой). Для этого воспользуемся таблицей 9.
В данной таблице исследуем структуру положительных и отрицательных денежных потоков по организации в целом. При анализе прямым методом исходные данные для заполнения таблиц берутся из отчёта о движении денежных средств (форма №4) по соответствующим статьям.
Сальдо (остаток) денежных средств на конец периода можно определить прибавлением к сальдо денежных средств на начало периода итогового чистого изменения денежных средств.
Таблица 9
Движение денежных средств СПК «Малокрасноярский»
по видам деятельности, тыс.р.
| Показатели | 2004 г. | 2005 г. | 2006 г. | ||||||
Сальдо денежных средств на начало периода |
1 | 79 | 18 | ||||||
Движение средств по текущей деятельности |
4796 | 4718 | +78 | 6813 | 6874 | -61 | 9639 | 9634 | +5 |
Движение средств по инвестиционной деятельности |
- | - | - | - | - | - | - | - | - |
Движение средств по финансовой деятельности |
- | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Итого чистое изменение денежных средств | 4796 | 4718 | +78 | 6813 | 6874 | -61 | 9639 | 9634 | +5 |
| Сальдо денежных средств на конец периода | 79 | 18 | 23 | ||||||
Из таблицы 9 следует, что остаток денежных средств за анализируемый период увеличился на 22 тыс.руб.
Отсутствие средств от инвестирования покрывается чистыми денежными потоками от текущей деятельности, позволяющей осуществлять необходимые расходы по всем видам деятельности.
При этом наличие положительного чистого потока по текущей деятельности наиболее важно для перспективной финансовой устойчивости и платежеспособности организации, так как этот вид деятельности является основным.
Положительным моментом является увеличение остатка денежных средств за 2004 год – на 78 тыс.руб. В 2005 году остаток денежных средств снизился на 61 тыс.руб.
В таблице 10 определим удельный вес каждой статьи поступления и расходования средств отношением величины по соответствующей статье к сумме всех поступлений денежных средств.
Таблица 10
Вертикальный анализ поступления и расходования денежных средств
| Показатели | 2004 г. | 2005 г. | 2006 г. | |||
| тыс.р. | % | тыс.р. | % | тыс.р. | % | |
Поступление денежных средств – всего в том числе: |
4796 | 100 | 6813 | 100 | 9639 | 100 |
выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг |
4796 | 100 | 6631 | 97,33 | 6193 | 64,25 |
выручка от продажи основных средств и иного имущества |
||||||
| авансы, полученные от покупателей (заказчиков) | ||||||
| бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование | 3230 | 33,51 | ||||
| безвозмездно | ||||||
| кредиты полученные | ||||||
| займы полученные | ||||||
| дивиденды, проценты по финансовым вложениям | ||||||
| прочие поступления | 182 | 2,67 | 216 | 2,24 | ||
Расходование денежных средств в том числе: |
4718 | 98,37 | 6874 | 100,90 | 9634 | 99,95 |
| на оплату приобретенных товаров, работ, услуг | 3400 | 70,89 | 4521 | 66,36 | 5462 | 56,67 |
| на оплату труда | 1260 | 0,26 | 2075 | 30,46 | 2151 | 22,32 |
| отчисления в государственные внебюджетные фонды | ||||||
| на выдачу подотчетных сумм | ||||||
| на выдачу авансов | ||||||
| на оплату долевого участия в строительстве | ||||||
| на оплату машин, оборудования и транспортных средств | ||||||
| на финансовые вложения | ||||||
| на выплату дивидендов, процентов по ценным бумагам | ||||||
| на расчеты с бюджетом | ||||||
| на оплату процентов и основной суммы по полученным кредитам, займам | ||||||
| прочие выплаты, перечисления и т.п. | 58 | 0,01 | 278 | 4.08 | 2021 | 20,97 |
| Изменение денежных средств | +78 | +1,63 | -61 | -0,90 | +5 | +0,05 |
Из таблицы 10 следует, что источником поступления в 2004 г. является выручка от продаж 100%.
Основным источником положительных потоков в 2005 и 2006 г.г. является выручка от продаж (соответственно 97,33% и 64,25%) и прочие поступления (2,67% и 2,24%).
В 2006 году ситуация изменилась: поступление денежных средств увеличилось за счет бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование составляет 33,51%.
Чистый денежный поток (превышение поступлений над расходованием) в 2004 году и в 2006 году составил соответственно 1,63% и 0,05% в общей сумме поступлений, а в 2005 году была иная ситуация: чистый денежный отток (превышение расходов над поступлением) составил 0,90%.
Результаты 2006 года показали, что организация способна генерировать положительные потоки, достаточные для покрытия необходимых расходов. Она способна создавать денежные резервы (чистый денежный поток).
Косвенный метод направлен на получение денных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки этим методом отчётности о движении денежных средств предприятия является отчётный баланс и отчёт о финансовых результатах.
Расчёт чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.
По операционной деятельности базовым элементом расчёта чистого денежного потока предприятия косвенным методом выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путём внесения корректив чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока.
Формула, по которой осуществляется расчет данного показателя по операционной деятельности, в общем виде выглядит следующим образом:
ЧДПо = ЧП + А - ∆КФВ - ∆ДЗ - ∆З + ∆КЗ, где:
ЧДПо – сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;
ЧП – сумма чистой прибыли предприятия;
А – сумма амортизационных отчислений;
∆КФВ – изменение суммы краткосрочных финансовых вложений;
∆ДЗ – изменение суммы дебиторской задолженности;
∆З – изменение суммы запасов;
∆КЗ – изменение суммы кредиторской задолженности.
По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой реализации отдельных видов внеоборотных активов и суммой их приобретения в отчетном периоде.
Расчёт этого показателя по инвестиционной деятельности осуществляется по формуле:
ЧПДи = - ∆ОС - ∆НА - ∆НКЗ - ∆ДФВ - ∆Пр, где:
ЧПДи – сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности в рассматриваемом периоде;
∆ОС – изменение суммы основных средств;
∆НА – изменение суммы нематериальных активов;
∆НКЗ – изменение суммы незавершенных капитальных вложений;
∆ДФВ – изменение суммы долгосрочных финансовых вложений;
∆Пр – изменение суммы прочих внеоборотных активов.
По финансовой деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой основного долга, а также дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия.
Формула, по которой осуществляется расчёт данного показателя по финансовой деятельности:
ЧДПф = ∆СК + ∆ДК + ∆КК, где:
ЧДПф – сумма чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности в рассматриваемом периоде;
∆СК – изменение суммы собственного капитала;
∆ДК – изменение суммы долгосрочных кредитов и займов;
∆КК – изменение суммы краткосрочных кредитов и займов.
Сумма денежных потоков по указанным трем направлениям деятельности предприятия образует чистый денежный поток. Величину чистого денежного потока можно рассматривать как потенциальный объем денежных средств, которым должно располагать предприятие по результатам своей деятельности.
Этот показатель рассчитывается по формуле:
ЧДП = ЧДПо + ЧДПи + ЧДПф.
Использование косвенного метода расчёта движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития – чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование.
Рассчитаем для СПК «Малокрасноярский» чистый денежный поток косвенным методом. Для этого воспользуемся вспомогательными таблицами для расчёта чистого денежного потока по видам деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой).
Таблица 11
Расчёт чистого денежного потока по основный деятельности, тыс.р.
Из таблицы 11 видно, что в 2004 году по сравнению с 2005 и 2006 г.г. сумма чистого денежного потока была значительно выше и составляла 4285 тыс.руб., за счет высокой кредиторской задолженности 4331 тыс. руб.
В 2005 сумма чистого денежного потока была отрицательной и составляла 519 тыс. руб.
В 2006 году наблюдается заметное уменьшение сумм дебиторской и кредиторской задолженности. Это значительным образом повлияло на сумму чистого денежного потока за данный год.
Движение денежных средств по инвестиционной и финансовой деятельности в СПК «Малокрасноярский» нет.
На основе данных таблиц 11 чистый денежный поток по предприятию в целом.
Таблица 12
Расчет чистого денежного потока по предприятию, тыс.р.
Данные таблицы 12 показывают, что чистый денежный поток, рассчитанный косвенным методом, на 2006 год составил 332 тыс.руб. Если сравнить с 2004 годом, чистый денежный поток снизился на 3953 тыс.руб., а по сравнению с 2005 годом – вырос на 851 тыс.руб. Следует иметь ввиду, что в 2005 году сумма чистого денежного потока была отрицательной и составила 519 тыс.руб.
3.2. Факторный анализ денежных потоков
Помимо прямого и косвенного методов анализа денежных потоков в работах отечественных аналитиков предлагается использование факторного анализа денежных потоков , построенного на основе коэффициентного метода. В рамках данного метода предлагается изучать динамику различных коэффициентов. Предполагается, что это позволит выявить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными средствами организации, а также разработать необходимые мероприятия для оптимизации ими.
В этой связи предлагаются следующие коэффициенты:
Достаточности чистого денежного потока;
Рентабельность израсходованных денежных средств;
Рентабельность поступивших денежных средств;
Рентабельность среднего остатка денежных средств.
Коэффициент достаточности денежного потока (Кд ) рассчитывается по формуле:
Кд = П / Р * 100%, где:
П – сумма денежных притоков (поступления);
Р
Коэффициент рентабельности израсходованных денежных средств (Эр)
Эр = Ф / Р * 100%, где:
Ф
Р – сумма денежных оттоков (платежей).
Коэффициент рентабельности поступивших денежных средств (Эп) рассчитывается по следующей формуле:
Эп = Ф / П * 100%, где:
Ф – финансовый результат деятельности предприятия;
П – сумма денежных притоков (поступлений).
Коэффициент рентабельности остатка денежных средств (Эо) рассчитывается по следующей формуле:
Эо = Ф / Оср * 100%, где:
Ф – финансовый результат деятельности предприятия;
Оср – средний остаток денежных средств.
Рассчитаем данные показатели для СПК «Малокрасноярский». Для этого составим следующую таблицу.
Таблица 13
Расчет коэффициентов рентабельности для СПК «Малокрасноярский»
| Показатель | Обозначение | 2004г. | 2005г. | 2006г. |
| Сумма денежных притоков (поступления), тыс.р. | П | 4796 | 6813 | 9639 |
| Сумма денежных оттоков (платежей), тыс.р. | Р | 4718 | 6874 | 9634 |
| Финансовый результат деятельности предприятия, тыс.р. | Ф | -202 | 1866 | 2089 |
| Средний остаток денежных средств,тыс.р. | Оср | 79 | 18 | 23 |
| Коэффициент достаточности денежного потока | Кд | 101,65 | 99,11 | 100,05 |
| Коэффициент рентабельности израсходованных денежных средств | Эр | - | 27,15 | 21,68 |
| Коэффициент рентабельности поступивших денежных средств | Эп | - | 27,39 | 21,67 |
| Коэффициент рентабельности остатка денежных средств | Эо | - | 10366,67 | 9082,61 |
Анализируя данные таблицы, можно сделать следующие выводы. Коэффициент достаточности денежного потока характеризует отдачу на вложенные средства. В 2004 и 2006 г.г. поступления покрывают расходы на 100,65% и 100,05% соответственно, а в 2005 году всего лишь на 99,11% .
Коэффициенты рентабельности характеризуют уровень отдачи денежных средств в финансовых результатах. Следует отметить, что применительно к 2004 году коэффициенты рентабельности рассчитать невозможно из-за отрицательного финансового результата.
Сумма расходов денежных средств в прибыли на 2005 год составляла 27,15%, а в 2006 году – 21,68%.
Сумма доходов денежных средств в сумме прибыли также снижается. По сравнению с 2005 годом в 2006 году произошло снижение на 5,72%. Аналогичная ситуация происходила и с суммой остатков денежных средств.
4. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕТОДОВ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
Активные формы управления денежными потоками дают возможность предприятию получать дополнительную прибыль, генерируя непосредственно его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во времени позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования.
Управление денежными потоками особенно важно для организации с точки зрения необходимости:
Управление оборотным капиталом (оценки краткосрочных потребностей в наличных средствах и управления запасами);
Планирование временных параметров капитальных затрат;
Управления капитальными потребностями (финансирование за счет собственных средств или кредитов банка);
Управления затратами и их оптимизации с точки зрения более рационального распределения ресурсов предприятия в процессе производства;
Управления экономическим ростом.
В управлении денежными средствами возможны следующие проблемы:
Отсутствие полной оперативной информации по источникам денежных поступлений, о суммах и сроках предстоящих платежей;
Финансовые потоки разрознены и несогласованны во времени;
Запросы на финансирование часто не соответствуют реальным потребностям;
Решения о привлечении кредитов принимаются без необходимой оценки.
Таким образом, эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Применение финансового менеджмента в аграрном секторе экономике позволяет значительно сократить производственные потери, ликвидировать убыточные отрасли и увеличить выпуск конкурентоспособности сельскохозяйственной продукции главным образом за счет собственных средств.
Являясь наиболее ликвидным активом, денежные средства в любой момент могут быть направлены на погашение кредиторской задолженности (например, оплату счетов поставщиков), закупку материалов или оборудования. Другими словами, денежные средства легко могут быть переведены в другие активы или направлены на погашение обязательств.
В ходе проведенного анализа определили денежные потоки предприятия двумя методами: прямым и косвенным. В результате проведённого анализа прямым методом на 2006 год получили чистый денежный поток в размере 5 тыс.руб., а в результате косвенного метода получили чистый денежный поток в размере 332 тыс.руб.
В ходе проведенного факторного анализа можно сделать вывод, что в 2006 году наблюдается положительная тенденция, так как по сравнению с предыдущими анализируемыми годами доходы покрывают расходы на 100,05%.
Следует особо подчеркнуть, что денежные потоки не зависят от метода расчёта, и при прямом и при косвенном методе они отражают связь финансового результата, изменение активов и пассивов баланса с изменением кассовой позиции, проще говоря, позволяют ответить на вопрос, на что пошли деньги.
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Аванесянц А.Л. Выбор политики комплексного управления текущими активами и текущими пассивами предприятия // Экономика и финансы.- 2003. № 28.
2. Баканов М.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М: Финансы и статистика, 2006.С.373-375
3. Богатырёва Е.И. Составление и консолидация отчёта о движении денежных средств // Бухгалтерский учёт.- 2002. № 5.
4. Бондарчук Н.В. Анализ денежных потоков от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации //Аудиторские ведомости.-2002. №3.-С.56-61.
5. Быкова Е.В. Показатели денежного потока в оценке финансовой устойчивости предприятия // Финансы.- 2000. № 2.
6. ВальтерО.Э., ПонеделковЕ.Н., КорнилинД.А. Финансовый менеджмент.- М.: Колос,2002.176с.
7. ГрафовА.В. Оценка финансово-экономического состояния предприятия //Финансы.-2001. №7.-С.64-67.
8. ГуржиевА.Н. Перспективный анализ денежных потоков и его взаимосвязь с диагностикой банкротства // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий.-2002.-№9. –С.49-54.
9. Гутова А.В. Управление денежными потоками: теоретические аспекты // Финансовый менеджмент.- 2004. № 4.
10. Зимин Н.Е. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебник.- М: Колос С, 2005. С.234-245.
11. Игонина Л.Л. О механизмах переориентации денежных потоков в реальный сектор экономики. // Финансы.- 2000. № 10.
12. Кудина М.В. Финансовый менеджмент. -М.: ФОРУМ-ИНФРА-М, 2004.256с.
13. Макарова В.И., Репьев С.В. Управление денежными потоками предприятия // Экономика и производство.- 2003. № 4.
14. Морозов С. Управление активами // Аудит и налогообложение.- 2003.-№8.- С.22-26.
15. Морозов С. Денежные потоки предприятия // Аудит и налогообложение.-2003.-№1.-С.14-17.
16. Морозов С. Анализ денежных потоков предприятия // Аудит и налогообложение.-2003.-№3.-С.24-27.
17. Паронян А.С., Иваченкова Т.И. Управление оборотными активами в организациях АПК. // Финансовый менеджмент.- 2004. № 5.
18. Парушина Н.В. Анализ движения денежных средств // Бухгалтерский учёт.- 2004. № 5.
19. Побегуц И. Финансовый или статистический анализ // Аудит и налогообложение.-2004.-№4.-С.36-37.
20. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК.- Минск: Новое знание, 2005.С.472-481.
21. Сорокина Е.М. Оценка и прогнозирование денежных потоков предприятий // Аудит и финансовый анализ.-2003.-№2.-С.105-113.
22. Успенский О.Г. О методе дисконтированных денежных потоков // Финансы.-2001.-№1.-С.57-58.
23. Чащин С.В. Функции управления финансами реализуемые в системе финансового контролинга // Экономика и финансы.- 2003. № 27.
24. Чернов В.А. Анализ риска банкротства на основе интегральной оценки финансовой устойчивости и денежных потоков // Аудит и финансовый анализ.-2002.-№3.-С.119-126.
25. Хорин А.Н. Отчёт о движении денежных средств. // Бухгалтерский учёт.- 2002. № 5.
Существуют такие понятия, как движение денежных средств и поток денежных средств. Движение денежных средств - это их передача кому-либо как наличным, так и безналичным путем, это все валовые поступления предприятия и платежи. Движение денег является первоосновой, в результате чего возникают финансы, т.е. денежные отношения, денежные фонды и потоки денежных средств.
Потоки денежных средств, в отличие от простой передачи денег, это:
- · результат возникающих на предприятии денежных отношений, которые при этом являются результатом движения денег;
- · -организованные и управляемые процессы;
- · процессы не вообще, а ограниченные определенным периодом времени, т.е. имеют временные ограничения - начало и конец;
- · как показатель поток денежных средств имеет ряд экономических характеристик, таких, как интенсивность, ликвидность, рентабельность, достаточность и др.
Преимущества и необходимость управления денежными потоками состоят в следующем:
- · Улучшение управления денежными потоками равносильно вовлечению в оборот дополнительных денежных средств. Тем более что эта проблема часто представляется руководителям второстепенной.
- · Для крупных, длительное время работающих предприятий управление выгодно с точки зрения, как повышения эффективности используемых денежных средств, так и получения дополнительной прибыли, повышения рентабельности.
- · Для молодых, небольших предприятий управление особенно важно, потому что они должны рассчитывать на собственные источники денежных средств, так как внешние для них не всегда доступны как по цене, так и по возможности получения.
- · Финансовый цикл предприятия или цикл денежного потока включает в себя следующие моменты:
ь оплату сырья и материалов;
ь продажу (отгрузка готовой продукции, оказание услуг);
ь поступление денег за готовую продукцию, оказанные услуги, выполненные работы.
· Профессиональное управление денежными потоками положительно отражается на взаимоотношениях предприятия с банками, поставщиками, покупателями и др.
И только путем управления денежными потоками можно решить проблему разрыва между суммой платежей и суммой поступлений, т.е. проблему ликвидности предприятия. В этих целях необходимо увеличить сумму собственных или заемных средств в обороте предприятия .
Управление денежными потоками представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств и организацией их оборота, направленных на обеспечение финансового равновесия предприятия и устойчивого его роста.
Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах, основными из которых являются:
Рис № 1. Принципы управления денежными потоками предприятия
- 1. Принцип информативной достоверности. Как и каждая управляющая система, управление денежными потоками предприятия должно быть обеспечено необходимой информационной базой. Создание такой информационной базы представляет определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует. Определенные международные стандарты формирования такой отчетности начали разрабатываться только с 1971 года и по мнению многих специалистов еще далеки от завершения (хотя общие параметры таких стандартов уже утверждены, они допускают вариативность методов определения отдельных показателей принятой системы отчетности). Отличия методов ведения бухгалтерского учета в нашей стране от принятых в международной практике еще больше усложняют задачу формирования достоверной информационной базы управления денежными потоками предприятия. В этих условиях обеспечение принципа информативной достоверности связано с осуществлением сложных вычислений, которые требуют унификации методических подходов.
- 2. Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими.
- 3. Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия. По существу эти временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов (до момента их использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.
- 4. Принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его платежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода.
Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.
На практике применяются два ключевых метода расчета объема денежных потоков: прямой и косвенный.
Прямой метод основан на движении денежных средств по счетам предприятия. Исходный элемент - выручка от реализации товаров (продукции, работ и услуг). Достоинства метода заключаются в том, что он позволяет:
- 1. показывать основные источники притока и направления оттока денежных средств;
- 2. делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;
- 3. устанавливать взаимосвязь между объемом реализации продукции и денежной выручкой за отчетный период;
- 4. идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток и отток денежных средств;
- 5. использовать полученную информацию для прогнозирования денежных потоков; контролировать все поступления и направления расходования денежных средств, так как денежный поток непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета (главной книгой, журналами-ордерами и иными документами).
По операционной деятельности ЧДП прямым методом определяется следующим образом:
ЧДПо.д.= Врп + Пав + ППо.д. - ОТМЦ - ЗП - НП - ПВо.д., (1)
где Врп - выручка от реализации продукции и услуг;
Пав - полученные авансы от покупателей и заказчиков;
ППо.д. - сумма прочих поступлений от операционной деятельности;
ОТМЦ - сумма средств, выплаченная за приобретенные товарно-материальные ценности;
ЗП - сумма выплаченной заработанной платы персоналу предприятия;
НП - сумма налоговых платежей в бюджет и во внебюджетные фонды;
ПВо.д. - сумма прочих выплат в процессе операционной деятельности.
В долгосрочной перспективе прямой метод расчета позволяет оценить ликвидность и платежеспособность предприятия. Недостатком данного метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств. Достоинства прямого метода заключаются в:
- 1)показывать основные источники притока и направления оттока денежных средств;
- 2)получать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;
)устанавливать взаимосвязь между объемом реализации продукции и денежной выручкой за отчетный период;
- 4)идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток или отток денежных средств;
- 5)использовать полученную информацию для прогнозирования денежных потоков;
- 6)контролировать все поступления и направления расходования денежных средств, так как денежный поток непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета.
При использовании прямого метода расчета денежных потоков используется непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств. Прямой метод применяется при составлении формы № 4 российской бухгалтерской (финансовой) отчетности.
Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с соответствующими его корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денежных средств по соответствующим счетам.
Следовательно, косвенный метод основан на анализе движения денежных средств по видам деятельности, так как показывает, где конкретно овеществлена прибыль предприятия или куда вложены «живые деньги». Он базируется на изучении «Отчета о прибылях и убытках» снизу вверх. Поэтому его иногда называют «нижним». Прямой метод называют «верхним», так как «Отчет о прибылях и убытках» анализируется сверху вниз.
По операционной деятельности он рассчитывается следующим образом:
ЧДПо.д. = ЧПо.д. + А + ДДЗ + ДЗ ТМЦ + ДКЗ + ДДБП + ДР + ДП ав + ДВ ав, (2)
где ЧПо.д. - сумма чистой прибыли предприятия от операционной деятельности; А - сумма амортизации основных средств и нематериальных активов; ДДЗ - изменение суммы дебиторской задолженности;
ДЗ ТМЦ - изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценостям, входящих в состав оборотных активов;
ДКЗ - изменение суммы кредиторской задолженности;
ДДБП - изменение суммы доходов будущих периодов;
ДР - изменение суммы резерва предстоящих расходов и платежей;
ДП ав - изменение суммы полученных авансов;
ДВ ав - изменение суммы выданных авансов.
В результате можно установить факторы, способствующие увеличению и сокращению чистого денежного потока (рис.4.)
По инвестиционной деятельности сумма ЧДП определяется как разность между суммой выручки от реализации внеоборотных активов и суммой инвестиций на их приобретение.
ЧДП ид = В ос + В на + В ДФА + В са + Д п - П ос ± ДНКС - П на - П ДФА - П са, (3)
где В ос - выручка от реализации основных средств;
В на - выручка от реализации нематериальных активов;
В ДФА - сумма выручка от реализации долгосрочных финансовых активов;
В са - выручка от реализации раннее выкупленных акций преприятия;
Д п - сумма полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ЦБ;
П ос - сумма приобретенных основных средств;
ДНКС - изменение остатка незавершенного капитального строительства;
П на - сумма приобретения нематериальных активов;
П ДФА - сумма приобретения долгосрочных финансовых активов;
П са - сумма выкупленных собственных акций предприятия
Косвенный метод позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия, устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период. Его суть состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что имеются отдельные виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль, не затрагивая величину денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку чистой прибыли так, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли.
По финансовой деятельности принято отражать притоки и оттоки денежных средств, связанные с использованием внешного финансирования. Сумма ЧДП определяется как разность между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, суммой выплаченного основного долга и суммой выплаченных дивидендов собственникам предприятия:
ЧДП фд = П ск + П дк +П кк +Б ЦФ - В дк - В кк - В д, (4)
где, П ск - сумма допольнительно привлеченного из внешних источников собственного капитала (денежные поступления от выпуска акций и другихдолевых инструментов, а так же допольнительных вложений собственников);
П дк - сумма дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов;
П кк - сумма допольнительно привлеченных краткосрочных кредитов;
Б ЦФ - сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования предприятия;
В дк - сумма выплат основного долга по долгосрочным кредитам;
В кк - сумма выплат основного долга по краткосрочным кредитам;
В д - сумма выплаченных дивидендов акционерам предприятия.
Недостатками косвенного метода являются:
- 1. высокая трудоемкость при составлении аналитического отчета внешним пользователем;
- 2. необходимость привлечения внутренних данных бухгалтерского учета (главная книга);
- 3. применение целесообразно только при использовании табличных процессоров.
Механизм формирования чистого денежного потока по финансовой деятельности представлен на рис.6. Результаты расчета суммы ЧДП по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию:
ЧДП ОБЩ = ЧДП од + ЧДП ид + ЧДП фд, (5)
Преимущество косвенного метода при использовании в оперативном управлении денежными потоками состоит в том, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. С его помощью можно выявить наиболее проблемные места в деятельности предприятия (скопления иммобилизованных денежных средств) и разработать пути выхода из критической ситуации.
При проведении аналитической работы оба метода дополняют друг друга.
Таким образом, необходимо анализировать состав и структуру денежных потоков, оценивать объем поступлений и расходований, сопоставлять финансовые результаты с величиной чистого денежного остатка, рассчитывать рентабельность поступивших и израсходованных средств. Только комплексная оценка движения денежных средств позволит оптимизировать их целевой остаток и повысить оборачиваемость. Можно сказать, что основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия организации в процессе ее деятельности и развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств, а также их синхронизации во времени.
Учебное пособие содержит основные теоретические положения в области методики и методологии управления финансовыми потоками. Книга предназначена для студентов и магистрантов экономических специальностей.
* * *
Приведённый ознакомительный фрагмент книги Методика и методология управления финансовыми потоками (Б. М. Алиева, 2016) предоставлен нашим книжным партнёром - компанией ЛитРес .
Тема 1. ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ ПОТОКАМИ
1.1. Цель и задачи управления финансовыми потоками
Потоковый подход к управлению финансами предприятия . Эффективное и рациональное управление потоками денежных средств и их эквивалентов способствует достижению финансовой устойчивости, прибыльности и положительной динамики развития предприятия. Важная особенность потоковых методов состоит в необходимости рассматривать финансовые потоки во взаимосвязи с производством, транспортом, снабжением, сбытом и другими хозяйственными функциями предприятия. В таком случае хозяйственные процессы представляются как потоки товарных, финансовых и других нематериальных ресурсов, как серии коммерческих операций. В потоковые схемы могут быть включены и каналы передачи информации, документооборот компании и управленческие решения.
Проблемы понятия «финансовый поток» . В литературе по экономике имеется целый ряд определений понятия «финансовый поток». Рассматриваются такие понятия, как «финансы», «денежные потоки», «финансовые ресурсы», «притоки» и «оттоки». Разнообразие указанных терминов обусловлено англосаксонским вариантом cashflow, в буквальном смысле обозначающим «денежный поток», «поток кассовой наличности», «поток денежных средств», или «финансовый поток». Финансовый поток можно определить как движение финансовых ресурсов в течение определенного промежутка времени. Расчеты финансовых потоков применяются в различных методических указаниях, например, в инвестиционной сфере. Классификация финансовых потоков производится по трем видам деятельности предприятия: операционной, инвестиционной и финансовой. Понятие «финансовый поток компании» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. На практике 4 финансовые потоки компании по направленности движения подразделяются на положительные, отрицательные и встречные, т. е. потоки, имеющие коррекционный, или клиринговый, характер: при необходимости проведения клиринговых расчетов между компаниями с взаимным перечислением денежных средств по взаимным обязательствам.
Цель управления денежными потоками – обеспечение финансового равновесия организации в процессе ее развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и синхронизации их во времени.
Задачи управления денежными потоками :
– формирование достаточного объема денежных средств организации в соответствии с потребностями ее хозяйственной деятельности;
– оптимизация распределения объема сформированных денежных ресурсов организации по направлениям хозяйственной деятельности;
– обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости и платежеспособности организации;
– максимизация роста чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы развития организации;
– минимизация потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования.
Выделяют следующие виды денежных потоков.
По видам деятельности выделяют денежные потоки от текущей (операционной), финансовой и инвестиционной деятельности.
По направлению движения денежных средств выделяют положительный денежный поток, характеризующий всю совокупность денежных поступлений, и отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат.
По методу исчисления выделяют валовый денежный поток, представляющий всю совокупность поступлений и расходований денежных средств и чистый денежный поток, представляющий разницу между положительным и отрицательным денежными потоками.
По степени непрерывности выделяют регулярные, т. е. предусматри-вающие равные интервалы между платежами, и нерегулярные (дискретные).
По достаточности объема выделяют избыточный денежный поток, представляющий превышение притоков денежных средств над их оттоком, и дефицитный денежный поток, при котором поступления денежных средств ниже потребностей организации в их расходовании.
Специфическая природа финансового потока отличается от природы денежного потока. Обычный денежный поток есть акт обмена равновеликими эквивалентами, выраженными у продавца в товарной форме, а у покупателя – в денежной. Финансовый поток, в отличие от денежного, безэквивалентен: исходящая денежная сумма не возмещается ничем. Получатель денежной суммы приобретает ее, а отправитель полностью утрачивает (теряет право собственности на эту сумму). Таким образом, простые (одноактные) финансовые потоки по своей экономической природе не возмещают и не компенсируют источников своего возникновения.
Управление финансовыми потоками – управление движением денежных средств (притоки и оттоки) за определенный период.
1.2. Объекты и субъекты управления финансовыми потоками
Как система управления финансовый менеджмент предполагает наличие субъекта и объекта управления. В качестве субъектов управления на пред-приятии могут выступать должностные лица финансовой службы либо работ-ники, в компетенцию которых входит управление организацией денежного оборота предприятия. Финансовая деятельность может быть распределена между службами и исполнителями, находящимися на разных иерархических уровнях управления. Поскольку малый бизнес не предполагает глубокого разделения управленческих функций, в качестве субъектов финансового менеджмента могут выступать руководитель предприятия и бухгалтер.
На крупных предприятиях для управления финансами создаются самостоятельные подразделения – финансовые службы и дирекции. Финансо-вый директор (вице-президент по финансовым вопросам) – главный ответст-венный финансист. Функции субъекта финансового управления могут быть также делегированы финансовому менеджеру, главному бухгалтеру, административному директору, руководителю финансово-сбытовой службы, казначею, другим уполномоченным. Создание финансовой дирекции, опреде-ление круга ее задач и возможностей являются прерогативой высшего органа управления предприятия – совета директоров, наблюдательного совета и т. п.
Объектами управления в финансовом менеджменте являются денежные поступления и выплаты, составляющие денежный оборот предприятия. Управляемый денежный поток представляет замкнутый цикл притока и оттока средств предприятия, размеры которого зависят от объема продаж, величин дебиторской и кредиторской задолженности, необходимых запасов, структуры капитала, финансовых ресурсов и т. п. Потоки денежных средств предприятия имеют определенные источники: собственный капитал, заемные средства, другие пассивы. Направление использования средств предполагает создание различных активов.
Общий денежный оборот предприятия складывается в процессе движения средств, обслуживающих самые разнообразные хозяйственные операции. Все операции могут быть сгруппированы по основным направлениям экономической деятельности предприятия: текущей, инвестиционной и финансовой. Это означает, что организованное движение денежных средств в каждом конкретном случае призвано решать определенные задачи и общая результативность хозяйствования будет зависеть от успехов на каждом направлении деятельности. Конечно, результаты текущей деятельности во многом определяют возможности предприятия, но другие виды деятельности также могут содействовать преодолению возникающих финансовых затруднений.
Таким образом, объекты финансового управления представляют собой активы и пассивы (финансовые обязательства) предприятия, формирующиеся в процессе текущей деятельности, осуществления инвестиций.
При создании предприятия приоритетной задачей является определение размера средств, необходимых для финансирования вновь создаваемых активов. При этом решается задача оптимизации источников финансирования, формирование такой структуры, которая обеспечит необходимую финансовую устойчивость предприятия при низких значениях стоимости капитала. В дальнейшем собственные финансовые ресурсы будут определять возможности предприятия в решении стратегических задач. Основное внимание в управлении собственными финансовыми ресурсами должно быть уделено формированию чистой прибыли и амортизационным отчислениям. Но не только собственные источники обусловливают величину денежного потока, в немалой степени финансовая эффективность зависит от сочетания собственных и заемных средств в обороте. Это выдвигает перед финансовым менеджментом задачу определения общей потребности в заемных средствах, а также оптимизацию соотношения краткосрочной и долгосрочной задолженности.
Оборотные и внеоборотные активы являются сущностью любого предприятия. Выступая в качестве объектов финансового управления, они должны быть прежде всего определены в абсолютных значениях по своим видам, поскольку от этого зависят масштабы деятельности самого предприятия, а также размеры и финансовая структура капитала. Вместе с тем принципиальные отличия кругооборота отдельных составных частей активов требуют различных подходов к управлению оборотными и внеоборотными активами. Определение продолжительности оборота отдельных видов оборотных активов создает предпосылки для рационального управления запасами товарно-материальных ценностей, дебиторской задолженности и в целом оборотных средств.
В составе внеоборотных активов наибольший удельный вес занимают основные фонды. Управление этой частью активов предполагает анализ структуры и эффективности использования отдельных их видов, а также мероприятия по обеспечению текущего и капитального ремонта, своевременному обновлению, замене машин и оборудования.
Управление внеоборотными активами требует решения такой задачи, как управление реальными инвестициями. Для этого необходимо провести оценку инвестиционной привлекательности предлагаемых проектов, рассмотреть их эффективность с точки зрения будущих денежных потоков.
Особого внимания в финансовом менеджменте заслуживает деятельность предприятия на фондовом рынке. Формирование и оперативное управление портфелем ценных бумаг означают не только возможность получения дополнительных доходов, но и наличие рисков, характерных для этой деятельности. Выбор финансовых инструментов, формирование оптимальной структуры портфеля, позволяющей сбалансировать риск и доходность, – основные направления управления этой частью активов предприятия. Риски сопровождают не только финансовую деятельность, они являются характерным фактором практически любого вида бизнеса. Финансовое управление становится эффективным только тогда, когда определен перечень сопутствующих предприятию рисков, установлена их структура и возможные последствия наступления рисковых событий. Управление рисками означает также проведение превентивных мероприятий, минимизацию предполагае-мых финансовых рисков, обеспечение страховой защиты за счет внутренних и внешних факторов.
Объекты финансового менеджмента – активы и пассивы предприятия –тесно связаны между собой. Решение об осуществлении вложений в определенные активы предполагает наличие источников финансирования. Цена привлекаемых источников может быть разной, и это отразится на принимаемом решении. Собственные ресурсы в отличие от заемных не могут быть оценены с точки зрения платы за ресурсы, но могут использоваться достаточно эффективно при выборе варианта инвестирования. Таким образом, объекты финансового менеджмента находятся в постоянном взаимодействии, и их взаимообусловленность ставит перед субъектом управления задачу разработки вариантов возможных действий, обеспечивая рациональную мобилизацию и использование средств. Вопрос: где взять средства и как с наибольшей выгодой ими распорядиться, никогда не будет иметь однозначного ответа. Поиск альтернатив, наиболее удачных вариантов решения – искусство финансового менеджера.
1.3. Основные принципы и методы управления финансовыми потоками
Денежный поток – движение денежных средств, а именно – поступление и использование за определенный период времени, возникающий в процессе его хозяйственной деятельности.
Система управления денежными потоками на предприятии – это совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели.
Что же касается элементов системы управления денежными потоками, то к ним следует отнести финансовые методы и инструменты, нормативно-правовое, информационное и программное обеспечения:
1) среди финансовых методов, оказывающих непосредственное воздейст-вие на организацию, динамику и структуру денежных потоков предприятия, можно выделить систему расчетов с дебиторами и кредиторами; взаимоотно-шения с учредителями (акционерами), контрагентами, государственными органами; кредитование; финансирование; инвестирование; страхование; налогообложение; факторинг и др.;
2) финансовые инструменты объединяют деньги, кредиты, налоги, формы расчетов, инвестиции, цены, векселя и другие инструменты фондового рынка, нормы амортизации, дивиденды, депозиты и прочие инструменты, состав которых определяется особенностями организации финансов на предприятии;
3) нормативно-правовое обеспечение предприятия состоит из системы государственных законодательно-нормативных актов, установленных норм и нормативов, устава хозяйствующего субъекта, внутренних приказов и распоряжений, договорной базы;
4) в современных условиях необходимым условием успеха бизнеса является своевременное получение информации и оперативное реагирование на нее, поэтому важным элементом управления денежными потоками предприятия является внутрифирменная информация.
Денежные и неденежные компоненты в выручке:
1) резкое сокращение уровня денежных средств в выручке предприятий;
2) высокая величина задолженности предприятий. Система повышения эффективности использования денежных ресурсов подразумевает управление не только денежными средствами, такими как наличность на счетах в банках, но и источниками этих средств. Обратная связь с рынком и клиентами. Повышение эффективности использования денежных ресурсов предполагает создание системы управления ликвидностью предприятия, которая включает в себя несколько составляющих.
Управление дебиторской задолженностью предприятия . Дебиторская задолженность является неотъемлемым элементом сбытовой деятельности любой компании. Слишком высокая доля дебиторской задолженности в общей структуре активов снижает ликвидность и финансовую устойчивость предприятия и повышает риск финансовых потерь компании. Систему управления дебиторской задолженностью можно разделить на две крупные: кредитную политику, позволяющую максимально эффективно использовать ее как инструмент увеличения продаж, и комплекс мер, направленных на снижение риска возникновения просроченной или безнадежной дебиторской задолженности.
Увеличение валовой выручки посредством увеличения чистого денежного прироста при неизменной доле денежных средств, рассчитанной пропорционально минимально допустимому уровню денежной составляющей . На основе прогнозных расчетов по реализации продукции потребителям или планов ее сбыта, исходя из заказов, прогнозов спроса на продукцию и товары, уровней продажных цен на них и других факторов рыночной конъюнктуры, разрабатывают способы увеличения валовой выручки.
Влияние внешних факторов . Разрабатывается гибкий механизм реагирования на воздействие внешних факторов: несвоевременную оплату продукции из-за отсутствия у потребителей средств, нарушение договоров поставки материально-технических ресурсов, сужение рынка за счет ограничения доступа на него путем ввода запретов, квот, таможенных барьеров и т. д.
1.4. Механизм управления финансовыми потоками
Процесс регулирования денежных потоков базируется на определенном механизме. Механизм регулирования денежных потоков представляет собой систему основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации управленческих решений в этой области. В структуру механизма регулирования денежных потоков входят следующие элементы:
1. Рыночный механизм регулирования денежных потоков предприятия. Этот механизм формируется прежде всего в сфере финансового рынка (в первую очередь рынка ценных бумаг), а также товарного рынка (в первую очередь рынка средств производства, предметов труда и готовой продукции) в разрезе отдельных их сегментов. Спрос и предложение на этих рынках формируют уровень цен и котировок по отдельным приобретаемым или реализуемым активам, определяют эффективность использования отдельных инструментов инвестирования, выявляют среднюю норму доходности капитала и среднерыночный уровень риска его использования. По мере углубления рыночных отношений роль рыночного механизма регулирования денежных потоков предприятий будет возрастать.
2. Государственное нормативно-правовое регулирование денежных пото-ков предприятия. Сложность и многогранность деятельности предприятий в этой области в условиях перехода к рыночной экономике определяют необходимость ее государственного регулирования. Как свидетельствует мировой опыт, такое многоаспектное государственное регулирование осуществляется во всех странах с развитой рыночной экономикой, не вступая при этом в противоречие с широкой самостоятельностью предприятий в выборе направлений и форм организации денежных потоков. На современном этапе система государственного регулирования в этой области включает: регламентирование форм расчетов по отдельным хозяйственным операциям, порядок осуществления наличных и безналичных платежей, налоговое регулирование, регулирование норм и методов амортизации основных средств и нематериальных активов, регулирование порядка формирования информационной базы регулирования денежных потоков и т. п. Характеризуя сложившуюся базу государственных нормативно-правовых актов в сфере регулирования денежных потоков предприятия, следует отметить, что она далеко не завершена и требует дальнейшего развития.
3. Внутренний механизм регулирования отдельных аспектов формиро-вания денежных потоков предприятия. Механизм такого регулирования формируется в рамках самого предприятия, соответственно регламентируя те или иные оперативные управленческие решения по вопросам эффективности функционирования его денежных потоков. Так, ряд аспектов формирования денежных потоков регулируется требованиями устава предприятия. Отдельные из этих аспектов регулируются разработанной на предприятии политикой регулирования денежных потоков. Кроме того, на предприятии может быть разработана и утверждена система внутренних нормативов и требований по отдельным аспектам формирования денежных потоков.
4. Система конкретных методов и приемов осуществления регулирования денежных потоков предприятия. В процессе анализа, планирования и контроля деятельности предприятия, связанной с функционированием его денежных потоков, используется обширная система методов и приемов, с помощью которых достигаются необходимые результаты. К числу основных из них относятся методы: технико-экономических расчетов, балансовый, экономико-статистические, экономико-математические сравнения и др. (их содержание будет подробно рассмотрено в последующих разделах).
Эффективный механизм регулирования денежных потоков позволяет в полном объеме реализовать стоящие перед ним цели и задачи, способствует результативному осуществлению функций этого управления.
Для оценки эффективности механизма регулирования денежных потоков существуют системы анализа денежных потоков. К ним относят:
1. Горизонтальный финансовый анализ;
2. Вертикальный финансовый анализ;
3. Сравнительный финансовый анализ;
4. Анализ финансовых коэффициентов;
5. Интегральный финансовый анализ.
1.5 Цели, задачи и организационная структура финансовых служб
Финансовая служба – самостоятельное структурное подразделение, выполняющее определенные функции в системе управления предприятием (рис. 1). Обычно таким подразделением является финансовый отдел. Его структура и численность зависят от организационно-правовой формы предприятия, характера финансовой деятельности, объема производства, количества работающих на предприятии.
Рис. 1. Цель и задачи деятельности финансовой службы
Финансовой службой выполняются многочисленные функции. Основные из них – финансовое планирование, финансовый анализ, финансовый контроль и финансовый менеджмент. Функции финансовой службы выстроены в полном соответствии с содержанием финансовой работы на предприятиях (рис. 2).
Рис. 2. Примерная структура финансовой службы
Финансовая служба является частью единого механизма управления хозяйственной деятельностью, и поэтому она тесно связана с другими службами предприятия, а поэтому она тесно связана с другими службами предприятия.
Так, в результате тесных контактов с бухгалтерией финансовой службе представляются планы производства, списки кредиторов и дебиторов, документы по выплате зарплаты работникам, суммы денежных средств, находящихся на его счетах, и суммы предстоящих расходов. В свою очередь финансовая служба, обрабатывая эту информацию, анализируя ее, дает квалифицированную оценку платежеспособности предприятия, ликвидности его активов, кредитоспособности, составляет платежный календарь, готовит аналитические отчеты по другим параметрам финансового состояния предприятия и знакомит бухгалтерию с финансовыми планами и аналитическими отчетами об их выполнении, которая в своей ежедневной деятельности руководствуется этими сведениями.
От отдела маркетинга финансовая служба получает планы по сбыту продукции и использует ее при планировании доходов и составлении оперативных финансовых планов.
Для проведения успешной маркетинговой компании финансовая служба обосновывает реализационные цены, утверждает систему уступок в цене контракта, анализирует сбытовые и маркетинговые издержки, осуществляет сравнительную оценку конкурентоспособности продукции предприятия, оптимизирует ее рентабельность, создавая, таким образом, условия для заключения крупных сделок (рис. 3).
Финансовая служба имеет право требовать от всех служб предприятия действий, необходимых для качественной организации финансовых действий и финансовых потоков. В ее компетенции находятся также и такие важнейшие характеристики деятельности предприятия, как его имидж, деловая репутация.
Рис. 3 . Взаимосвязь финансовой службы организации с другими подразделениями
Как любая система управления, финансовый менеджмент состоит из двух подсистем: объекта управления и субъекта управления.
Конкретная структура финансовой службы во многом зависит от организационно-правовой формы предприятия, его размеров, спектра финансовых отношений, объемов финансовых потоков, вида деятельности и задач, поставленных руководством компании, поэтому финансовая служба может быть представлена различными формированиями (рис. 4).
Рис. 4 . Виды финансовых служб в зависимости от размеров предприятия
Финансовый отдел предприятия состоит обычно из нескольких бюро, отвечающих за отдельные направления финансовой работы: плановое бюро, бюро банковских операций, бюро кассовых операций, расчетное бюро. В составе каждого бюро создаются специальные группы. Функции каждой группы определяются в результате детализации функций бюро.
Финансовая дирекция предприятия объединяет в себе финансовый отдел, планово-экономический отдел, бухгалтерию, отдел маркетинга и другие службы предприятия.
1.6. Методика и методология управления финансовыми потоками
1. Принцип информативной достоверности и прозрачности. Как и каждая управляющая система, управление денежными потоками предприятия должно быть обеспечено необходимой информационной базой. Создание такой информационной базы представляет определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует. В этих условиях обеспечение принципа информативной достоверности связано с осуществлением сложных вычислений, которые требуют унификации методических подходов.
2. Принцип обеспечения сбалансированности . Подчиненность денежных потоков единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими.
3. Принцип обеспечения рациональности и эффективности . Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного использования временно свободных средств, возникающих в результате неравномерности поступления и расходования денежных средств путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.
4. Принцип обеспечения ликвидности и платежеспособности. Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его платежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода.
К основным этапам управления денежными потоками можно отнести:
1) планирование разработки системы управления денежными потоками;
2) анализ денежных потоков;
3) планирование и оптимизация;
4) контроль за движением денежных средств;
5) учет и отчетность.
Вопросы по закреплению материала.
1. Цель и задачи управления финансовыми потоками.
2. Объекты и субъекты управления финансовыми потоками.
3. Основные принципы и методы управления финансовыми потоками.
4. Механизм управления финансовыми потоками.
5. Цели, задачи и организационная структура финансовых служб.
6. Методика и методология управления финансовыми потоками.
Иркутский государственный аграрный университет имени А.А. Ежевского
Ключевые слова
денежные средства, денежные потоки, финансовая деятельность, ликвидность, виды денежных потоков, cash, cash flow, financial activity, liquidity, cash flow types
Просмотр статьи
⛔️ (обновите страницу, если статья не отобразилась)Аннотация к статье
Основной целью данной научной статьи является оценка способности организации управлять денежными потоками в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов, выявление причин дефицита (избытка) денежных средств и определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платёжеспособностью организации.
Текст научной статьи
Управление денежными потоками предприятия является важной составной частью общей системы управления его финансовой деятельностью. Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах основными из которых являются: Принцип информативной достоверности. Создание информационной базы представляет определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует. Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объёмам, временным интервалам и другим существенным характеристикам Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций предприятия. Принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его неплатежеспособности. Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени. Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизация. Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности. Основными целями оптимизации являются : обеспечение сбалансированности объёмов денежных потоков; обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени; обеспечение роста чистого денежного потока предприятия. Основными объектами оптимизации выступают: положительный денежный поток; отрицательный денежный поток; остаток денежных активов; чистый денежный поток. Важнейшей предпосылкой осуществления оптимизации денежных потоков является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние. Изменение конъюнктуры этого рынка определяет изменение главной компоненты положительного денежного потока предприятия - объема поступления денежных средств от реализации продукции. Повышение конъюнктуры товарного рынка, в сегменте которого предприятие осуществляет свою операционную деятельность, приводит к росту объема положительного денежного потока по этому виду хозяйственной деятельности. Характер этой конъюнктуры фондового рынка влияет, прежде всего, на возможность формирования денежных потоков за счет эмиссии акций и облигаций предприятия. Конъюнктура фондового рынка определяет возможность эффективного использования временно свободного остатка денежных средств, вызванного несостыкованностью объемов положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. Система налогообложения предприятия - налоговые платежи составляют значительную часть объема отрицательного денежного потока предприятия, а установленный график их осуществления определяет характер этого потока во времени. Сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции. Эта практика определяет сложившийся порядок приобретения продукции - на условиях её предоплаты; на условиях наличного платежа («платежа против документов»); на условиях отсрочки платежа (предоставление коммерческого кредита). Влияние этого фактора проявляется в формировании как положительного (при реализации продукции), так и отрицательного (при закупке сырья, материалов, полуфабрикатов, комплектующих) денежного потока предприятия во времени. Доступность финансового кредита. Эта доступность во многом определяется сложившейся конъюнктурой кредитного рынка. В зависимости от конъюнктуры этого рынка растет или снижается объем предложения «коротких» или «длинных», «дорогих» или «дешевых» денег, а соответственно и возможность формирования денежных потоков предприятия за счет этого источника (как положительного - при получении финансового кредита, так и отрицательного - при его обслуживании и амортизации суммы основного долга). Система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов. Характер расчетных операций влияет на формирование денежных потоков во времени: если расчет наличными деньгами ускоряет осуществление этих потоков, то расчет чеками, аккредитивами и другими платежными документами эти потоки соответственно замедляет. Возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования. Такой возможностью обладают в основном государственные предприятия различного уровня подчинения. Влияние этого фактора проявляется в том, что формируя определенный дополнительный объем положительного денежного потока, он не вызывает соответствующего объема формирования отрицательного денежного потока предприятия. К внутренним факторам относятся: Жизненный цикл предприятия. На разных стадиях этого жизненного цикла формируются не только разные объемы денежных потоков, но и их виды. Характер поступательного развития предприятия по стадиям жизненного цикла играет большую роль в прогнозировании объемов и видов денежных потоков. Продолжительность операционного цикла. Чем короче продолжительность этого цикла, тем больше оборотов совершают денежные средства, инвестированные в оборотные активы, и соответственно тем больше объем и выше интенсивность как положительного, так и отрицательного денежных потоков предприятия. Сезонность производства и реализации продукции. По источникам своего возникновения этот фактор можно было бы отнести к числу внешних, однако технологический прогресс позволяет предприятию оказывать непосредственное воздействие на интенсивность его проявления. Неотложность инвестиционных программ. Степень этой неотложности формирует потребность в объеме соответствующего отрицательного денежного потока, увеличивая одновременно необходимость формирования положительного денежного потока. Амортизационная политика предприятия. Избранные предприятием методы амортизации основных средств, а также сроки амортизации нематериальных активов создают различную интенсивность амортизационных потоков, которые денежными средствами непосредственно не обслуживаются. Коэффициент операционного левериджа. Оказывает существенное воздействие на пропорции темпов изменения объема чистого денежного потока и объема чистого денежного потока и объема реализации продукции. Финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия. Выбор консервативных, умеренных или агрессивных принципов финансирования активов и осуществления других финансовых операций определяет структура видов денежных потоков предприятия, объемы страховых запасов отдельных видов активов, уровень доходности финансовых инвестиций. Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы, росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете - в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия. Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования. Методы оптимизации дефицитного денежного потока, зависят от характера этой дефицитности - краткосрочной или долгосрочной: Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования «Системы ускорения - замедления платежного оборота». Она решает проблему сбалансированности объема дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде, но одновременно и создает ряд проблем дефицитности этого потока в последующий период Методы оптимизации избыточного денежного потока связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности : Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде. Увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов. Ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации. Осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия. Активное формирование портфеля финансовых инвестиций. Долгосрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов. Денежные потоки обслуживают практически все аспекты хозяйственной деятельности предприятия. Непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток, обеспечивающей жизнеспособность организации. Эффективное управление денежными потоками является одним из условий достижения высоких конечных результатов деятельности предприятия. Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах: принцип информативной достоверности; принцип обеспечения сбалансированности; принцип обеспечения эффективности; принцип обеспечения ликвидности. Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизация. Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности .
Б-03059
Новосибирский Государственный Аграрный Университет
ИЗОП
Экономический факультет
Кафедра финансов
Курсовая работа
по финансовому менеджменту
МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
Выполнила: студентка 5 курса 1 группы
Агеева Надия Мухамедовна
Руководитель:
Новосибирск 2007
ВВЕДЕНИЕ
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ МЕТОДОВ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
2. ПРИРОДНО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА КОЛХОЗ СПК «МАЛОКРАСНОЯРСКИЙ
3. УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
3.1. Методика анализа денежных потоков
3.2. Факторный анализ денежных потоков
4. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕТОДОВ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ
ВВЕДЕНИЕ
В условиях полной самостоятельности и самофинансирования основным источником существования любого предприятия и его дальнейшего развития становится прибыль. Однако максимизация прибыли даёт предприятию возможность сохранить устойчивое финансовое положение только при её подтверждении реальными ресурсами – денежными средствами.
Денежные средства являются ограниченным ресурсом, поэтому важным является создание на предприятиях механизма эффективного управления их движением, который способствовал бы обеспечению хозяйственных процессов необходимым уровнем денежных потоков и поддержанию оптимального остатка денежных средств путем регулирования сбалансированности их поступления и расходования.
Под денежными потоками понимают поступление и выбытие денежных средств, обеспечивающее финансово-хозяйственную деятельность организации. Управление потоками денежной наличности является одним из ключевых объектов деятельности финансового менеджера.
Основной целью данной курсовой работы является оценка способности организации управлять денежными средствами в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов, выявление причин дефицита (избытка) денежных средств и определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платёжеспособностью организации.
Исходя из поставленной цели, были определены следующие задачи:
1. Обоснование актуальности выбранной темы, цели и конкретных задач для её достижения.
2. Изучение проблемных вопросов методов управления денежными потоками в экономической литературе.
3. Проведение анализа финансово-хозяйственной деятельности хозяйства.
4. Изучение учета движения денежных средств.
5. Анализ потоков денежных средств.
6. Разработка путей совершенствования методов управления денежными потоками.
Работа выполнена на фактических материалах деятельности СПК «Малокрасноярский» Кыштовского района Новосибирской области.
Источниками информации для анализа денежных потоков являются: бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчёт о движении денежных средств (форма №4), отчет о численности и раработной плате работников организации (форма №5),
Главным информационным источником является Отчет о движении денежных средств (форма №4). Сведения о движении денежных средств организации отражаются в данном отчете нарастающим итогом с начала года и представляются в валюте Российской Федерации.
При написании данной работы использовались годовые отчеты за 2004 -2006 годы.
В процессе выполнения использовались следующие методы исследования: экономико-статистический, расчетно-конструктивный.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ МЕТОДОВ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
Реализация большинства управленческих решений по проведению хозяйственных операций связана с использованием денежных средств, обеспечивающих поддержание необходимого объема оборотного капитала и направляемых на финансирование внеоборотных активов организации и долгосрочные финансовые вложения в деятельность других хозяйствующих субъектов.
Многие экономические процессы могут быть представлены в виде распределенного во времени ряда, состоящего из положительных (поступления) и отрицательных (выплаты) величин. Это получение и возврат кредитов, погашение различных задолженностей, выплаты страховых премий и т.п.
По мнению Чащина С.В. управление финансами предприятия наиболее эффективно реализуется в системе финансового контролинга. Система финансового контролинга включает в себя подсистемы: бюджетирование и управленческого учета. Бюджетирование есть ни что иное, как текущее финансовое планирование, охватывающее операционную, инвестиционную и финансовую деятельность предприятия. Учет как функция управления реализуется в подсистеме управленческого учета.
Как считает Аванесянц А.Л. для эффективного управления финансовыми ресурсами предприятия, с одной стороны, необходимо определить достаточный уровень и рациональную структуру текущих активов, а, с другой, - величину и рациональную структуру источников финансирования текущих активов, т.е. текущих пассивов.
По мнению Игонина Л.Л. существенное сжатие реальной денежной массы в ходе рыночного реформирования экономики обуславливает значительное увеличение общей потребности в денежном предложении. Основными составляющими данной потребности является спрос на деньги со стороны производственного сектора, связанный с замещением реальными деньгами обращающихся денежных суррогатов, и потребность в увеличении рублевой массы при вытеснении из оборота иностранной валюты.
Важность изучения денежных потоков на данном этапе развития рыночных отношений в России не подлежит сомнению. Нерешенными остаются лишь вопросы реализации перспективного анализа денежных потоков. Перспективный анализ и диагностика банкротства являются по сути одной проблемой нахождения оптимального пути развития организаций.
Гуржиев Н.А. в своей статье рассматривает тир основных подхода к прогнозированию финансового состояния с позиции возможного банкротства: а) расчет индекса кредитоспособности; б) использование системы формализованных и неформализованных критериев; в) прогнозирование показателей платежеспособности.
Показатели денежного потока в наибольшей мере отражают финансовую устойчивость и платежеспособность, как с теоретической, так и с практической точки зрения считает Быкова Е.В..
На взгляд Гутова А.В. система управления денежными потоками на предприятии – это совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели. Управление денежными потоками – важнейший элемент финансовой политики предприятия, оно пронизывает всю систему управления предприятия. Важность и значение управления денежными потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный период времени. Но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.
Как считает Паронян А.С. управление денежными средствами предусматривает не только контроль уровня абсолютной ликвидности, но и оптимизацию среднего остатка всех денежных средств на основе расчетов операционного, страхового, компенсационного и инвестиционного резервов. При этом контроль за движением денежных потоков должен осуществляться в соответствии с бюджетом поступлений и расходовании денежных средств в устранении кассовых разрывов.
По мнению Бондарчук Н.В. , управление денежными средствами подразумевает целенаправленное воздействие со стороны субъекта управления на денежные потоки организации и включает следующие основные аспекты: учет движения денежных средств, прогнозирование и анализ денежных потоков.
Так же он утверждает, что целью анализа денежных потоков является подготовка информации об объемах, временных параметрах, источниках поступления и направлениях расходования денежных средств, которая необходима для обоснованного принятия решений по управлению ими с учетом влияния объективных и субъективных, внутренних и внешних факторов.
Чернов В.А считает, что анализ денежных потоков позволяет решать задачи оптимальности сроков и объемов заемных средств, оценки целесообразности привлечения кредита. В этом анализе рассматриваются 4 группы показателей:
Поступления;
Расходы (или «платежи»);
Их разница («сальдо» или «баланс»);
Наличие сальдо («сальдо нарастающим итогом», «аккумулированное сальдо»), соответствующее наличию средств на счёте.
Возникновение отрицательного сальдо по четвертому показателю означает появление непокрытых долгов.
Станислав Морозов выделяет следующие проблемы, которые часто возникают при управлении денежными средствами:
Менеджеры не имеют полной оперативной информации об источниках денежных поступлений, о суммах и сроках предстоящих платежей;
Финансовые потоки разрознены и несогласованы по времени;
Бывают случаи утери платежных документов, кассовый план иногда создается на основе неполной информации;
Решение о распределении денежных средств принимается при мощном лоббировании со стороны различных служб;
Запросы на финансирование часто не соответствуют реальным потребностям;
Решения о привлечении кредитов принимаются без должной оценки их необходимой величины и сроков погашения.
В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся практикой для подготовки отчетности о движении денежных средств используются два основных метода – косвенный и прямой.
По мнению Богатырёва Е.И. косвенный метод более распространен в мировой практике как метод составления отчета о движении денежных средств. Он включает в себя элементы анализа, так как базируется на составлении изменений различных статей бухгалтерского баланса за отчетный период, характеризующих имущественное и финансовое положение организации, а также включает анализ движения основных средств, их амортизацию и другие показатели, которые невозможно получить исключительно из данных бухгалтерского баланса. В результате применения косвенного метода финансовый результат (чистая прибыль) организации за период требуется в разность между величинами денежных средств, находящихся в распоряжении организации по состоянию на начало и конец отчетного периода. Прямой метод основан на информации обо всех операциях, произведенных в отчетном периоде по счетам банках и с кассовой наличностью, сгруппированной определенным образом.
